I. Contexto Macroeconómico.
- Crecimiento: otra vez el impulso
del gasto público.
- Inflación.
- Política fiscal: promesas incumplidas y presupuesto expansivo.
- Sector externo.
- El "efecto Dragón" y el dólar.
- Utilidades empresariales.
- Las paradojas del modelo
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Los componentes principales de la situación agraria en este período son: * Panorama climático signado por el fenómeno El Niño a punto de iniciar un segundo período crítico con alta probabilidad de intensas lluvias y elevadas temperaturas. Se agregan las secuelas de una fuerte sequía que en este año ha afectado a la costa norte y centro del país. * Una campaña agrícola que en estos cruciales meses de siembras aparece afectada por los eventos del clima, el relativo cierre del crédito por parte de la banca comercial y la acumulación de deudas en grupos de agricultores en numerosos valles. * Desconcierto en un amplio sector de productores por el visible divorcio entre los anuncios y proyecciones oficiales muy optimistas, y los problemas reales percibidos en el campo, que en meses pasados obligaron a declarar en emergencia a 13 departamentos del país. * El estancamiento y retroceso productivo agrícola ocurrido en los últimos meses. Tiende a abrirse la brecha entre un subsector agrícola que cae por la retracción de los cultivos más importantes afectados por El Niño y la sequía de la costa, y un subsector pecuario cuya expansión responde a la oscilante producción avícola y a una ganadería serrana también presionada por la sequía. * Promulgación de normas importantes en apoyo al agro nacional relativas a incentivos tributarios, reducción de costos y promoción de la inversión. Pero se advierten imprecisiones y vacíos que podrían restringir sus beneficios y frustrar expectativas en productores e inversionistas.
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Destacan los aspectos siguientes en
la situación nacional:
* Aceleración del crecimiento
y una mayor reducción de la inflación durante el
tercer trimestre. Para el PBI global se proyecta una tasa de 7%
en 1997, superior a los estimados iniciales; mientras la inflación anual tiende a caer por debajo del 8%.
* Impacto económico global de
El Niño hasta el momento menor al inicialmente previsto;
aunque son significativos los efectos sobre algunas regiones,
actividades y unidades productivas y se mantiene la incertidumbre
respecto del segundo pico del fenómeno a presentarse en
el próximo verano.
* Anuncio gubernamental de subsidios
a los servicios públicos y un expansivo proyecto de Presupuesto para 1998. Este giro, calificado de "populista" por diversos observadores, ha suscitado desconfianza en la población, firmes críticas del empresariado, y preocupación en los organismos internacionales por el rumbo del modelo económico.
* Acentuado contraste entre los espectaculares indicadores macroeconómicos y la extendida sensación en la población y en los empresarios de que la buena marcha en la esfera macro no transfiere bienestar ("no chorrea") a nivel micro.
Crecimiento: otra vez el impulso del gasto público.
Hasta el tercer trimestre del año
el producto total creció en 7.6%, registrándose
sólo en el mes de setiembre una tasa impresionante de
casi 12%; con lo que la actividad económica durante 1997
apunta claramente a sobrepasar los estimados iniciales de crecimiento.
| Crecimiento (%) | PBI Global | 7.6 |
| Construcción | 21.1 | |
| Pesca | 10.0 | |
| Por encima del PBI Global | Minería Metálica | 8.6 |
| Comercio | 7.9 | |
| Electricidad y Agua | 7.9 | |
| Manufactura | 7.8 | |
| Por debajo del PBI Global | Agropecuario | 3.9 |
| Hidrocarburos | -0.4 |
La actual dinámica productiva
tiene que ver en gran medida con la presencia de El Niño,
que modifica la estructura sectorial del crecimiento. Mientras
el Agro se frena por las anomalías del clima, el mayor
dinamismo recae ahora en Construcción (en setiembre crece
a un ritmo extraordinario de 35%) y en ramas manufactureras como
bebidas, y las asociadas al auge constructor: minerales no metálicos (incluye cemento), básica de hierro y acero, y metálica simple. Así, el impulso principal de la economía se traslada otra vez desde el sector privado a la actividad estatal, por la notoria aceleración en estos meses del gasto público en infraestructura a fin de prevenir las consecuencias de El Niño.
La Pesca ostenta un crecimiento acumulado relativamente alto, pero siempre sujeto a una fuerte variabilidad por el impacto de El Niño sobre la disponibilidad de biomasa y las vedas en la extracción decretadas por el gobierno. En la minería el oro continúa a la cabeza de la expansión del sector; al tiempo que hidrocarburos acusa una retracción por el menor rendimiento de los pozos en la selva norte y zócalo continental.
De la misma manera en que la generación de empleo no acompaña al crecimiento en el país (AgroInforme Nº 5), es también visible el retraso del nivel real de las remuneraciones respecto de la evolución del PBI. La caída y estancamiento a niveles muy bajos del poder adquisitivo de los salarios en el sector público y privado, como consecuencia del enfriamiento de 1995-96, es un indicador claro de que la bonanza macroeconómica aún "no chorrea" a la gran mayoría de familias y empresas peruanas.
| Jun | 100.0 | Ago | 100.0 | |
| Jun | 31.5 | Jun | 221.9 | |
| Jun | 41.9 | Jun | 214.8 | |
| Jun | 61.2 | Jun | 210.2 | |
| Jun | 76.9 | Jun | 250.5 | |
| Dic | 257.2 | |||
| Jun | 100.4 | Jun | 239.3 | |
| Jun | 90.4 | Jun | 213.6 | |
| Jun | 95.8 | Jun | 214.1 | |
Con una tasa de 0.15% en octubre (luego
de registrar 0.23% en agosto y 0.29 en setiembre), las cifras
oficiales de la inflación al consumidor describen un significativo descenso en el último trimestre, situándose el promedio mensual a una cuarta parte del existente en el segundo trimestre del año. Con ello, la proyección anual del incremento de precios para 1997 se reduce hasta un 8%, inferior en un punto a la previsión original.
El principal factor en este descenso
ha sido el comportamiento de alimentos y bebidas, rubro que habiéndose mantenido de mayo a julio muy por encima del índice general, en los últimos meses pasa a colocarse por debajo de éste.
La sostenida reducción de la
inflación se apoya, de otro lado, en la evolución
de los precios mayoristas que, en los últimos años,
sistemáticamente se mueven por debajo de los precios al
consumidor. Esta tendencia a la baja se acentúa visiblemente de junio a octubre del presente año.
Política fiscal: promesas incumplidas y presupuesto expansivo.
Luego de haber ofrecido para todas las
actividades económicas incentivos tributarios a la inversión (devolución anticipada del IGV, fraccionamiento de aranceles y no pago del impuesto a los activos para proyectos en etapa pre-productiva), el gobierno ha anunciado que estas medidas sólo considerarán a los grandes proyectos y a partir del año próximo. Tal retroceso, más la decisión de no reducir impuestos ni aranceles y la prórroga del impuesto a los activos, revela la preocupación gubernamental por mantener una elevada
disponibilidad fiscal a fin de contar en el próximo período con un amplio margen de acción.
Mientras tanto, la recaudación
tributaria hasta el tercer trimestre creció en 5.7% real
respecto de igual período del año anterior, lo que
hace prever que se alcanzará la meta de presión
tributaria para 1997 (14.1% del PBI), no obstante haberse reducido
el FONAVI, el impuesto a los activos, ISC y aranceles.
Al tercer trimestre de 1997 continúa la tendencia expansiva de las exportaciones, principalmente de las no tradicionales que crecen casi 35%, gracias a una mayor diversificación productiva. Destacan los productos de minería no metálica, sidero-metalúrgicos, pesca y textiles. Entre las tradicionales (crecen en 14%) las de mayor dinamismo son las agropecuarias, seguidas de las pesqueras. Es notorio, en cambio, el estancamiento exportador del sector minero.
No obstante, en los últimos tres
meses se ha venido haciendo crecientemente negativa la balanza
comercial (aunque su tamaño es menor en comparación
con igual período del año anterior) por el renovado
auge de las importaciones, en particular las de bienes de capital
y materiales de construcción. En setiembre la brecha comercial se acercaba a los US$ 1000 millones.
El "efecto Dragón" y el dólar.
Los altibajos en la Bolsa de Valores
de Lima como consecuencia de la caída de las principales
bolsas del mundo, han mostrado, sin embargo, que el impacto de
estas conmociones externas sobre la economía peruana es
relativamente menor. Pues se atenúan sus efectos por el
reducido tamaño de nuestro mercado, su importancia secundaria para las inversiones extranjeras y la estabilidad macroeconómica del país.
Como un efecto bien recibido dentro
de la crisis, el tipo de cambio que venía acumulando un
importante retraso en lo que va del año, saltó en
estos días como consecuencia del vuelco hacia la moneda
extranjera operado por numerosos inversionistas. De ese modo después de 5 meses, en octubre la devaluación superó a la inflación.
Las utilidades de las mayores empresas
del país registraron un importante incremento de 38% al
cierre del tercer trimestre de 1997, en relación con el
mismo período del año anterior. Los servicios públicos, la minería y el sector financiero, en ese orden, son los que reportan las más altas ganancias. Se advierte un elevado nivel de concentración desde que una sóla empresa (Telefónica del Perú) capta el 23%, y las cinco primeras empresas absorben casi la mitad (el 48%) del total de utilidades de las 100 más grandes empresas del país.
Las empresas agroindustriales, en particular las textiles, aparecen relativamente rezagadas dentro de este estrato superior del universo empresarial peruano.
| UCP Backus y Johnston | 94,013 | |||
| Gloria | 45,350 | 34,719 | 30.62 | |
| Alicorp | 27,131 | 19,810 | 36.96 | |
| Cervesur | 17,013 | 7,915 | 114.95 | |
| Universal Textil | 8,036 | 4,487 | 79.10 | |
| Textil Trujillo | 6,843 | 268 | 2,453.36 | |
| Textil Piura | 5,856 | -2,989 | ||
| Ind. Pacocha | 5,821 | 6,774 | -14.07 | |
| Textil San Cristóbal | 4,873 | -1,065 | ||
| Cervecería San Juan | 4,755 | -6,394 | ||
| Nabisco Perú | 4,181 | 6,221 | -32.79 | |
| Cía. Ind. Nuevo Mundo | 3,763 | 180 | 1,990.56 | |
| Inca Tops | 3,152 | -4,658 |
Es casi una norma que mientras más exitosas se presentan las cifras macroeconómicas y mayor es la satisfacción que exhiben los voceros gubernamentales, más grande es la distancia que las separa de la percepción simple de la población: en amplios sectores no se sienten los beneficios de tanta prosperidad, el bienestar no llega. Esta paradoja -señalada muchas veces desde distintas organizaciones sociales- ha sido recalcada recientemente por representantes del empresariado, caracterizando al modelo como uno de "crecimiento excluyente", sobre cuya viabilidad y consecuencias sociales y políticas en el largo plazo habría que interrogarse.
- En la industria se hace notar, por
ejemplo, que las ramas que crecen son las menos generadoras de
empleo, que la expansión del producto no se traduce en
una elevación de la demanda y nivel de actividad de las
medianas y pequeñas empresas, y que la mayor parte de casos
de insolvencia presentados en los últimos meses son de
empresas industriales.
- En la construcción, CAPECO
llama la atención sobre un crecimiento espectacular en
el sector que, sin embargo, no crea valor agregado ni empleo en
la misma proporción. Buena parte de la actividad es autoconstrucción informal, mientras que carreteras y demás infraestructura para la prevención de El Niño están siendo principalmente ejecutadas por el Estado.
- En el sistema bancario el aumento
de la morosidad es significativo: la cartera atrasada crece de
5.2% en diciembre de 1996 a 5.6% en setiembre de 1997 y a 6.1%
en el último octubre. Aumenta la preocupación por
el deterioro de los negocios de mediana y pequeña dimensión. Agréguese a ello que de 2200 principales contribuyentes, 300 se encuentran sometidos a procesos de cobranza coactiva iniciados por la SUNAT.
- Algunos entrampamientos se difunden
a todos los sectores productivos. Diversos analistas ponen de
relieve que la caída del tipo de cambio real y la reducida
productividad laboral reducen el poder de compra de los salarios
(en soles), mientras los empresarios perciben que sus costos
laborales se mantienen altos (en dólares). La menor competitividad que de ello resulta y el desincentivo al empleo agravan la situación del "no goteo" y las desigualdades en la economía nacional.
El desfase entre el desempeño
macro y la realidad micro, la insatisfacción social que
produce, y el ingreso a un período político electoral, acrecienta los riesgos de las llamadas políticas "populistas". Romper la disciplina fiscal, otorgar subsidios sin sustento, y estimular una expansión artificial a través del gasto público, podrían socavar la sostenibilidad del crecimiento, forzar luego a un nuevo "enfriamiento" y ahondar las brechas de equidad que hoy padece el país. Tal la lección que conviene no olvidar.
